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[提要] 截至4月底，中國小幅減持44億美國債，這是中國自去年2月以來首次減持。同時巴西、俄羅斯、日本等美國的7大債主也同時減持；分析稱對于美元的貶值預期或是各國減持的最主要原因；美債被減持引美擔憂，美媒稱減持美債将緻國債貶值，必将有損持有國(特别是美國第一債主中國)，造成美國與其債主國雙方“兩敗俱傷”。
中國一年來首減美國債 外電紛紛猜測意圖
美國财政部網站15日發布的4月國際資本流動報告顯示，截至今年4月底，中國減持44億美元美國國債，縮減至7635億美元，這是中國自去年2月份以來首次減持美國國債。同時減持的還有巴西、俄羅斯、日本等。在首屆金磚四國峰會正在召開的時刻，傳出幾大債主減持美國國債的消息，立刻成爲議論焦點。
八大債主七個減持
從美國财政部公布的一年數據來看，自2008年5月份以來，中國一直在增持美國國債，增持額在2600億美元左右。雖然4月份減持了美國國債的總量，但仍然增持了一年期以上的美國長期國債 103.27億美元。由此《華爾街日報》16日分析，中國僅是減持了短期美國國債，也可能是部分國債自然到期。路透社16日的文章《中國所持美國國債一年多來首度下降，但并非主動減持》也持類似觀點，認爲是中國在過去一年多的時間裏大量增持的美國短期國債陸續到期。而且盡管有所減持，中國仍是美國最大的債券持有國，比第二位的日本多出776億美元。路透社預測，如果中國央行手中沒有大量美元頭寸再投資到美國國債中，未來中國所持美國國債的淨頭寸還可能逐漸減少。
但也有分析認爲，中國減持美國國債是在計劃中的。法新社16日評論說，中國持有的美國國債數量一年多來首次出現下降，而俄羅斯和巴西也調整了對美國債券的持有量。早前這三個國家表示，計劃購買大量國際貨币基金組織發行的債券，這被看成是這三個國家外彙儲備多樣化計劃的一部分。加拿大蒙特利爾銀行資本市場前策略師安德魯·布什奇說：“這三個國家似乎仍将購買美國債券或保持美元儲備，但卻在向世界宣布他們在尋求其他選擇。目前雖然沒有太多的選擇，但經過一段較長的時間，将會有許多選擇。”
美國财政部的4月報告還顯示，在前八大美國國債持有國和組織中，有七個總體減持美國國債。其中，俄羅斯減持14億美元，加勒比海沿岸國家和石油出口國分别減持89億美元和25億美元，日本也減持了8億美元。近日巴西和俄羅斯都曾暗示将減持美國國債，而日本财相與謝野馨日前則力挺美元，稱日本堅信美國國債地位不可動搖，無意加入新興經濟體減持美元資産的大軍中。
減持趨勢還有可能繼續
《華爾街日報》16日分析說，4月份外國投資者和美國投資者将資本大量移出美國，顯示投資者對高風險投資的興趣越來越大。外國投資者抛售以前因規避風險而購入的以美元計值的資産，而美國的投資者則大量購買外國有價證券。文章引用蘇格蘭皇家銀行國際外彙部門主管艾倫·羅斯基的看法，預計下月公布的 5月國際資本流動報告中，投資者将更大幅度地減持短期美國國債。但路透社16日的文章援引分析師的話說，與近幾個月、甚至是未來數月進出美國的龐大民間投資金額相比，中國、俄羅斯減持的美國國債金額隻是“小兒科”。高盛也表示：“美元長期作爲主要儲備貨币的地位仍不可撼動，但也毫無疑問，接連不斷的有關外彙儲備多元化的傳聞将帶來不确定性。”
中國社會科學院金融研究所研究員尹中立對《環球時報》記者說，中國已經代替日本成爲美國最大債權國，所以一舉一動必然會吸引美國和其他投資者，以及美國政府官員的視線。爲了刺激經濟，美國政府還有一個巨大的發行國債的計劃。如果今年第三季度國債發行不順利，也将會對市場和經濟造成很大沖擊。無論是什麽原因導緻中國減持，也不在于減持的數量大小，重要的是這個舉動是一個風向标，對市場可能起到暗示作用。如果現在都在減持，市場會猜測今後美國國債發行是否會更加困難。
美媒稱減持美債會“兩敗俱傷”
相對于中國目前持有的7635億美元美國國債，減持的44億美元還不到0.6%。但這一微小變化還是引起了美國媒體的極大關注，連其他國家媒體也争相報道。英國廣播公司16日說，中國金融界對增持美國國債一直争議很大，雖然有專家仍認爲美國國債是外彙儲備投資的最佳選擇，但也有不少人警告美國财政赤字高企，應該謹慎購買美國國債。本報之前進行的一項民調顯示，87%的受調查者認爲中國的美元投資不夠安全。
但國債好不好賣對美國政府斥資幾萬億美元進行的刺激經濟計劃至關重要，因此美國也極爲重視最大債主中國的态度。美國财政部長蓋特納兩周前還專程到北京，向中國領導人保證中國的投資絕對安全。美國《基督教科學箴言報》15日說，目前的情況即使對美元來說還不是一個危機，也足夠給美國議會施加壓力來控制過高的預算赤字。
有美國媒體分析說，如果中國出售美國國債，美元将有可能被廉價出清，導緻美國經濟在從目前的危機恢複之前就有可能陷入另一場危機。美國與中國進行商讨勸說購買美國債券的最好方法就是明确指出，停止購買美國國債甚至抛售現在的國債也不利于中國自己的利益。如果中國廉價賣出美元資産，美元将會貶值，而人民币将會升值，從而讓中國在全球市場的競争力遭受破壞。
美債貶值，中國是最大受害者
16日，外交部發言人秦剛就減持美國國債問題回答記者提問時表示，關于中國的外彙儲備，中國一貫本着“安全、流動、保值”的原則，根據我們自身的需要來經營。至于買多少，什麽時候買，都要本着上述原則決定。
北京師範大學金融研究所教授鍾偉對《環球時報》說，從交易行爲上講，中國減持美國國債是正确的。在過去一個月裏，美國2年期和10年期國債的交易價格都有明顯下跌。如果各國和各機構都預測到美國國債價格會下跌，都會選擇主動減持。而且中國肯定是美國國債交易價格下跌的最大受害者。鍾偉認爲，過去國際資金大筆購入美國國債是規避風險，現在全球經濟有複蘇的希望，造成資金從國債等避險工具撤出，流入到原油等原材料市場和資本市場，主權國家減持也是正常的。如果美國經濟恢複的迹象明顯，對美國國債的減持還會更加明顯
專家分析
探因：美元貶值預期是主因
中央财經大學中國銀行研究中心主任郭田勇表示，結合美國定量寬松的财政政策，以及前期美元彙率的走勢，對于美元的貶值預期應該是各國減持美國國債的最主要原因。公開數據顯示，近一個月來，美元指數曾一度暴跌超過10%，投資者對美元和美元資産的信心因此受到嚴重沖擊。
社科院世界經濟與政治研究所研究員張斌認爲，中國減持美國國債一方面是出于對美元的貶值預期，另外也是出于對外彙儲備投資多元化的目标。他同時指出，減持美國國債有利于增加我國外彙儲備真實收益的安全性。
目的：财政部專家稱意在套現
對于此次減持，财政部财科所金融研究室主任趙全厚說：“我認爲，在這個時候減持美國國債，意在套現。”
此前國際金融界有輿論認爲“金磚四國”将是國際貨币基金組織(IMF)發行的首批債券的大買家——中國已經表示，将購買500億美元的IMF債券，俄羅斯和巴西分别準備購買100億美元的債券。
國内部分學者則樂于将此次減持視爲應對美元走低壓力，借IMF即将發債而作出的一次主動調整。
辨析：不一定就是官方行爲
中國建設銀行高級研究員趙慶明表示，美國财政部發布的中國持有的美國國債的數據不僅包括官方外彙儲備中的美國國債，也包括了金融機構購買的美國國債。
因此，44億美元的減持不能視爲就是官方的減持，也可能是金融機構在進行相應的資産調整。截至目前，中國央行并未公布截至4月末的外彙儲備數額。
預測：減持并不代表一種趨勢
“目前我國仍是除美國之外持有美國國債最多的國家，減持區區44億美元的美國國債不會影響未來我國進一步增持美國國債的趨勢。”财政部财科所金融研究室主任趙全厚說，“持有一定數額的美國國債于我有利。”
路透社分析師畢曉雯認爲，此次減持僅爲減持短期國債，或部分美國國債自然到期使然，“并非大幅、主動性減倉，對美元及美國國債市場的影響有限。”
中國不可能大規模抛售
對于市場關于中國開始走向減持美國國債道路的擔心，中國人民大學金融信息中心主任楊健認爲不可能發生中國大規模抛售美國國債的情況，“因爲天下沒有人接盤。這麽大的盤，誰去買？這裏有個價格問題。”
楊健表示：我更多地将這次減持看做是一個信号。中國小幅減持給國際市場傳遞了一個信号，即不要去賭中國單向的增持或減持，以及人民币單向的升值或貶值。
尴尬之處是選擇不多
值得關注的問題是，目前各國遇到的尴尬之處在于，除了美國國債，是否還會有更好的投資機會。中國國際經濟關系學會常務理事、金融專家譚雅玲強調，“現在全球都在讨論、質疑美元和美元資産的價值，我們完全可以根據各種資産在市場中的表現，來選擇适合我國的外彙投資組合。但綜合目前情況來看，美國國債仍然是一種較好的投資渠道。”
