【John Williams: 西班牙吉他精选 】

英国《金融时报》 杰夫 代尔

　　呈贡是昆明——中国西南重镇之一——附近的一座新城。它于2003年开始兴建，迄今取得了显著成果：13座美伦美奂的地方政府大楼，每座都铺着大理石砖；一所配备室内泳池的高中；两所占地宽广的当地主要高校。崭新的高层公寓楼排排耸立，簇新的窗户在亚热带的阳光下十分耀眼。

　　唯一的缺点是：此刻的呈贡几乎是一座空城。宽阔的马路上不见车辆，银行支行里没有客户，市镇办公楼的门厅里堆积了一地落叶。

　　开始让人们对中国经济真实状况的看法出现分歧的，正是像呈贡这样的地方。中国是全球危机中的大赢家。去年，在其它国家陷入衰退之际，中国经济增长了8.7%。然而，随着农历新年假期的结束，围绕以下问题的分歧正在形成：中国政府为渡过全球低迷期而实施的刺激方案，将会产生何种长远影响？

　　虽然在有些人看来，中国在基建和城市规划方面的投资具有前瞻性，并将为新一轮增长奠定基础，但其他人担心，去年的复苏其实是建立在投资泡沫上的海市蜃楼。对于脆弱的全球经济而言，这个问题同样关键。如果中国的复苏夭折，全球其它地区很可能受到拖累，从而陷入“双底”型衰退。

　　去年的疯狂放贷——新增贷款翻了一番——有何风险？对于这一问题，政府内部存在激烈的辩论。由于担心中国经济依然疲弱，一些官员希望保持投资阀门的敞开，而其他官员则担忧通胀和产能过剩的潜在威胁。

　　专业投资者的意见分歧则更大。著名英籍投资者安东尼?波顿(Anthony Bolton)最近宣布，他将移居香港，管理一只中国基金，并对“中央统筹经济的有效性”赞不绝口。但对冲基金经理吉姆?夏诺斯(Jim Chanos)——他以发现安然(Enron)帐目造假而闻名——则表示，同样的中央计划体制已经在投资领域——尤其是房地产领域——吹出了“一个史无前例的泡沫”。在呈贡，这两派都可为自己的观点找到论据。

　　以下三方面的问题显而易见。首先，投资在中国经济中承载的负荷过重。中国社会科学院经济学家余永定表示，投资占国内生产总值(GDP)的比重过去在25%左右，如今正向50%靠拢。“投资率的快速上升正引发严重问题。投资率目前已经过高，但仍在大幅攀升，”他表示。“所有这一切都意味着，中国的产能过剩问题未来很可能严重恶化。”

　　比照历史可以发现，中国本轮投资热具有某种前所未有的特性。《经济学人智库》(Economist Intelligence Unit)指出，即便在掀起去年的投资热潮之前，中国投资占GDP的比重也已达到了1997-98年亚洲金融危机前夕泰国的水平，或者上世纪60年代日本投资高潮阶段的峰值水平。

　　余永定表示，目前的体制鼓励地方政府投资于政绩工程，比如闪亮的新城和行政中心，因为如果项目在5年内基本上没得到使用，官员们有时也并不介意，因为5年后他们将另有他任。他表示：“产能过剩有其重要的制度原因。地方政府具有进行此类投资的强大动机。”

　　刺激政策引发的第二个担忧，是它将催生金融泡沫，尤其是房地产领域的泡沫（见下文）。除此之外的第三种担忧，是大量新增贷款最终将变成坏账，对于地方政府而言尤其如此——它们在大部分基建支出中扮演着核心角色。这些支出通常通过数以千的特设投资工具完成，资金来自于银行贷款。

　　美国西北大学(Northwestern University)学者史宗翰(Victor Shih)仔细翻阅了地方政府文件和评级机构资料，根据他的推算，大陆地方政府目前负债11.4万亿元人民币（合1.67万亿美元），比官方的估计高出一倍以上，相当于GDP的三分之一。他表示，银行已同意在2011年前，向这些“地方政府公司”再放贷12.7万亿元人民币，而其中有些公司肯定会无力还贷。

　　他补充称：“我的数字是保守估计，因为可能还有很多放出去的贷款是我们不知道的。”

　　但即使存在所有这些风险，一些经济学家仍然认为，实际威胁被大大高估了。在他们看来，修建像呈贡这样的地方并不是浪费，而是对国内最贫穷的地区进行了非常必要的升级。

　　云南省社会科学院经济学家陈利君指出，他所在城市昆明的市中心——距离呈贡约20公里——过于拥挤。因此他认为，不出几年，像呈贡这样的新城就会人满为患。（一些市政部门将于今年夏季迁入新城。）呈贡项目只是昆明市及云南省改造工程的一部分，那里的官员辩称，他们是在夺回失去的时间。

　　“中国经济改革开放之初，首先发展起来的是东部地区，接着是中部，之后才是西南地区，” 陈利君表示。“昆明错过了与沿海城市齐头并进的机会，这让我们面临诸多挑战。”

　　当地政府希望通过建造15座桥梁和高架公路——它们的模型和设计图都陈列在一座崭新的城市规划博物馆里——以及一个全长163公里、很快可以连通呈贡与昆明市中心的轻轨网络，来减轻该市严重的交通堵塞。与此同时，一条高铁线路将把昆明与近2000公里以外的上海连接起来，并帮助这个曾经与世隔绝的地区，更紧密地融入全国经济。

　　大举投资的另一个目的，是把该地区的经济发展方向，从面向中国较为富裕的东部沿海地区，转向西南方的亚洲邻国。随着一座大桥的竣工，连接昆明与曼谷的公路已全线贯通，另一座连接云南和越南北部公路上的大桥也已接近竣工。通往中缅边境的公路与铁路连线已经修缮完毕，一座斥资230亿元人民币、旨在使昆明成为东南亚旅游业枢纽的机场正在建设之中。陈利君表示：“如果交通更方便的话，我们与东南亚的贸易额完全可以再翻一番。”

　　巴克莱资本(Barclays Capital)驻香港经济学家彭文生表示，那些担心基建投资过度的怀疑人士忘记了，从发展阶段看，中国更像是上世纪五六十年代——而非80年代泡沫时期——的日本。换句话说，中国很多地方仍急需基础设施建设。

　　他补充称，政府促成最近一轮投资热潮乃是明智之举，因为再过几年，社会将趋于老龄化，届时可能无法拿出推行此类大胆计划所需的金融资源。“2015年后，就业人口将开始减少，储蓄也将随之下降，”他表示。“在那之前，我们有5年时间来建设一套先进的基础设施。这不仅是应对去年出口下滑的便捷之道，也是这个国家必须要做的事情。”

　　那么孰对孰错呢？这些数据不能完全说明问题，但的确表明中国仍有一定的喘息空间。如果中国经济全面陷入产能过剩，效率和投资回报率会出现骤降，这也意味着中国今后的增长将明显减速。

　　余永定表示，这一点已经在衡量投资效率的增量资本产出率(ICOR)数据中清楚地体现出来。（数字越大，意味着一个国家必须加大投资，才能生成额外产出。）日本在投资热潮期间，这一数字大约为3，中国在1991至2003年间为4.1。而在刺激政策的作用下，目前这一数字已高于6，在余永定看来，这是一个明显的警示信号。

　　但一些经济学家指出，前十年，当有关产能过剩和投资过剩的警告不绝于耳时，公司利润实际上出现了增长，尽管某些行业有时会蒙受损失。此外，学术研究已表明，期间资本回报率一直保持稳定。

　　此外，高增长率可以让产能过剩问题迅速消失。正如彭文生所言：“过去10到15年，任何根据产能过剩理念来分析中国的投资者，都赚不到一分钱。”

　　另一个问题是，金融体系是否会被坏账阻塞？史宗翰提供的数据，让许多经济学家都静下心来想一想刺激方案可能开出的账单，尤其是考虑到人们对钱到底怎么花出去的所知甚少。世界大型企业联合会(Conference Board)的比尔?亚当斯(Bill Adams)在北京表示：“透明度很低，能见度极差——这正是人们对投资热的担心所在。”

　　不过，除非坏账激增，否则中国有能力在不损害金融体系的同时，消化大量不良贷款。坐拥2.4万亿外汇储备的中国，能够在银行遭遇问题时，轻松地重组其资本结构。实际上，中国在过去十年的最初几年正是这样做的——当时，各大银行由于之前的信贷狂热，技术上已陷入了破产境地。

　　《中国经济季刊》(Chinese Economic Quarterly)出版人葛艺豪(Arthur Kroeber)指出，未来10年，如果能保持合理的增长率，这些坏账在GDP中所占的比例将迅速下降。他指出，基础设施空置引发的恐慌，往往会在过几年项目完全投入使用后烟消云散。

　　但就连他也认为，中国无法长久地利用其银行，来为资金来源可疑的基础设施建设项目谋得贷款。否则坏账规模可能会大到危险的地步，如果中国要继续维持增长，就需要大大提高资本配置的效率。

　　葛艺豪表示：“中国正在接近用这种方式为增长融资的极限。”他补充道，管事的中央规划者“这一次或许能摆脱危险，但如果他们继续打算如此行事，就会陷入麻烦”。

　　译者/章晴、陈云飞

日本装傻 中国真傻 2010/02/23

中国有“专家”总是拿日本当傻子，津津乐道什么接受广场协议日元升值日本经济长期衰退。 　　他们不知道的是，日本的“傻”是装的。相信日本傻的人，才是真傻子。 　　日本喜欢别人拿他当傻子，这就是孙子兵法：强而示之弱，能而示之不能。 　　表面看上去精明强干，象中国这样，人家就会提高警惕加强对抗，让你什么便宜也占不到。 　　比如对广场协议，日本人表面上是被迫接受，内心里可是求之不得。何以见得？ 　　美国人要日元升值30％，日本却忽喇喇升了300％！这还是被迫吗？没有任何一个国家要求日元升值300％。 　　所谓经济衰退也只是GDP少一点，日本既没有通货膨胀，劳动力还短缺（世界各地都有人为日本打工，其中中国最多），企业保持强势，国民收入很高，环境质量良好，股市、房市没什么泡沫，哪来的衰退？ 　　如果没有广场协议日元会不会升值？一样会升值。 　　凭什么这么说？我们只要看看德国就知道了。 　　德国跟日本一样，也是二战战败国，战后也经历了一个快速发展期，也出现一个本币对外币升值期，从1960－1990年，马克对美元的名义汇率从4.17∶1升值到1.49∶1，累计升值了1.79倍。这期间并没有什么外国逼迫，德国马克不是一样大幅升值吗？对外国要马克贬值的要求，德国一概置之不理。 　　德国马克能升值，为什么日元就不可能升值？ 　　有人逼迫，日本就顺水推舟，没人逼迫，日本肯定就自己升值，而且谁也挡不住日元的升值。因为升值的好处，日本比谁都清楚（否则日本财富将缩水三分之二）。 　　在快速增长期后，德国也出现象日本一样的GDP缓慢增长，但是却没有人说德国经济衰退。原因就在于日本会装，而德国不会装。 　　日本的停滞、衰退是装出来的，其实和德国一样，都是货真价实的经济强国。 　　对别人停滞衰退的说法，日本从不争论，还不时报点类似衰退的消息（如汽车召回之类）以供佐证。 　　但在衰退的烟幕弹下，暗地里日本经济却在全球大肆扩张，至今日本已拥有超过３．５万亿美元的海外资产！这都是不算日本GDP的！ 　　几乎全球有资源、有市场的地方，都有日本人插手。 　　没有日元升值，日本能有这么大的扩张能力吗（日元兑美元从300：1升到100：1，日本人买外国货便宜了三分之二，外国人买日本货则要多付2倍的钱）？ 　　日本每年在美国产销400多万辆汽车，在中国也有数百万辆的产销，这些都不是日本的GDP（国内产值），但都是日本的GNP （国民产值）。 　　日本从不将GNP示人，只让人家看GDP，一点点增长，有时还是负的，类似衰退。 　　这样鬼子才能悄悄进村，在全球大扩张。 　　多聪明（狡猾）的日本人! 　　再看那些拿日本当傻子的中国“专家”就不一样了。 　　世上真有把自己卖了还帮人数钱的傻瓜吗？在当代中国就出现这样地地道道的傻子“专家”。 　　这些人坚持人民币汇率人为贬值（上世纪90年代后），就是坚持给外国人白送东西，还要跪求人家笑纳。 　　人家说你站起来说话，这些人偏要跪着，还说这样才能“稳定”。 　　宁愿挨人家左一拳右一脚反倾销，也坚决不肯站直了平等交易。 　　还胡扯什么升值是“美国人阴谋”。欧盟、东盟、南美等几十个国家都要求人民币升值，为什么就成了美国阴谋呢？ 　　为什么买美国国债倒不是阴谋（不能增加中国就业，只能增加美国就业）呢？ 　　自己手上握着2万多亿美元，还硬说自己没有操纵汇率，这两万多亿美元不是你印了16万多亿人民币操纵汇率的明证吗？你央行不花这么多人民币买美元，汇率能维持6.8：1？ 　　长期以来人民币兑美元的真实价值一直是在2：1左右，凭什么人为贬值三分之二，让外国人白赚（中国白赔）两、三倍的中国财富？ 　　每年向外国白送上万亿美元的财富，还说不这样中国人就没法就业，难道中国真到了非为外国创造财富不能就业的地步？这样的就业与当伪军当奴隶有什么区别？ 　　在任何市场经济的国家，亏本企业都是要淘汰的，谁要以保护就业为名反对淘汰亏本企业，一定会被认为有神经病。 　　在中国却是这样的神经病才能当“专家”（以会造成工人失业为名，反对人民币升值淘汰亏本出口企业），正常思维的反对意见被当成神经病。 　　当年国企“改革”几千万人下岗，这些“专家”眼睛都不眨，现在突然关心起就业来了，这不是很奇怪吗？他们究竟是关心就业？还是关心为外国人（同时为自己）创造财富？ 　　知道补贴外国人就业，难道不知道补贴中国老百姓更能就业？ 　　于是我们看到这样一个非常奇怪的现象，一般国家若经过一、二十年快速增长，都能跨入发达国家门槛，进入变数量为质量的稳定（缓慢）增长期。 　　而中国高速增长已经前前后后６０年，却仍然在高速“疯长”，没看到放缓的迹象，这是怎么回事？ 　　原来别人的高速增长期，都是在补短板、填窟窿，窟窿、短板补齐了，自然就跨入成熟发达国家门槛，不再需要数量的发展，只需改进质量，GDP增长自然就放缓了。 　　而中国的高速增长，不是在补短板、窟窿，相反是在造短板、挖窟窿。 　　中国的短板，国民消费力、环境质量、生态文明、国民资源和财富等，不但没有补上，反而在“发展”中成了牺牲的对象！ 　　这种拉清单的发展成了一个无底洞的发展！ 　　这是一种多么疯狂的发展！为谁辛苦为谁忙？ 　　中国傻子既然不愿意人民币升值，不愿意提高劳动价值（工资），不愿意提高国民福利，不愿意保护环境、资源，那我们还要发展干什么？难道发展就是为了给外国人当牛做马创造财富？ 　　如果这样，中国也不必叫中国了（国将不国），干脆叫“世界奴隶工厂”，岂不更名副其实？ 　　全世界都说中国傻，唯有傻子说不傻；裤子破了不用补，笑称改革遮羞布。 　　朱大碌 《联合早报网》

英译席慕容 【 乡愁 】 一诗 �K�K 乡愁 (Nostalgia)   �K�K 故乡的歌 �K�K 是一支清远的笛 �K�K 总在有月亮的晚上 �K�K 响起 My hometown song Is a clarion flute melody, Which always sounds melodiously In the moonlight. 故乡的面貌 却是一种模糊的怅惘 仿佛雾里的 �K 挥手别离 .�K �K�K �K�K My hometown appearance Is an obscure blend of distraction, As if it seems to wave farewell in the mist of fog 离别后 �K 乡愁是一棵没有年轮的树 永不老去 . �K�K �K�K After a longish parting Homesickness is like trees without producing growth rings It’ll never grow old 清衣江     女黨員潛伏蔣介石身邊十年 上廁所記最高機密     重慶晚報    2010-02-23   　　饶国模 　　 　　沈安娜 　　 　　丁雪松   　　今年是三八國際勞動婦女節100周年，百年風雲激蕩中，重慶有哪些女性算得上影響歷史的巾幗 英雄？市婦聯經長期調研、精心篩選，推出了20位重慶歷史上的“百年巾幗”。 　　今天，本報特別講述這些巾幗女英雄的傳奇故事，紀念她們為這座城市播撒的熱血和汗水，激勵巾幗不讓須眉的信念和干勁。 　　沈安娜︰ 　　蔣介石身邊的女臥底 　　抗戰時期，延安窯洞里的中共中央總能及時準確地掌握蔣介石在政治、軍事上的種種企圖；解放戰爭時期，在華北各地轉戰的中共中央對蔣介石的軍事部署更是了如指掌︰蔣介石上午在重慶開會罵了娘，毛澤東晚上在延安窯洞里就能知道。 　　蔣介石身邊的臥底到底是誰？她就是潛伏蔣介石身邊10余年的美女速記員沈安娜，被稱為“按住蔣介石脈搏的人”。 　　“特別入黨”打入國民黨心髒 　　1938年初，一位年輕漂亮的小姐找到國民黨中央黨部秘書長朱家驊，這位只有23歲的女孩就是沈安娜。原來，朱家驊曾任浙江省政府主席，沈安娜曾在他手下當速記員。但朱家驊並不知道，這位他認為安分守己的女職員，已為共產黨做過3年的情報員。 　　沈安娜是江甦泰興人，在上海讀書時，結識了在中共中央特科做情報工作的共產黨員華明之。在華的動員下，正學速記的沈安娜考入浙江省政府做了速記員，為共產黨搜集情報。這次她來找老上司，是按董必武的指示，想打入國民黨心髒。 　　朱家驊很高興，因為他正缺速記員。但他問沈安娜是不是國民黨員，“中央黨部的工作人員須是黨員才行呢！”沈隨機應變說︰“我現在加入可以嗎？”朱家驊隨後便給沈辦理了“特別入黨”。很快，沈安娜成了國民黨中央黨部秘書處的速記員，並隨國民政府內遷重慶。 　　“上廁所”悄悄記錄最高機密 　　1939年1月，國民黨五屆五中全會在重慶召開。蔣介石做夢也沒想到，埋頭記錄的沈小姐竟會是中共情報員。 　　在國民黨高層決策會上，蔣介石講到一些絕密問題時，總會突然下令︰“下面的話不要記。”這時，全場的人員都必須停下筆來。于是沈安娜就努力在心頭默記，一到休息時間，她就佯裝去廁所，並速記在草紙上。在這次全會期間，國民黨精心策劃消滅我黨我軍的新陰謀，並炮制了《防止異黨活動辦法》和《關于共產黨的處置辦法》。沈安娜悄悄將兩份文件傳遞出來，黨中央立即將其編入《磨擦從何而來》小冊子公布，揭露了國民黨的反共陰謀。 　　1946年3月，蔣介石連續兩次召開最高軍事會議，策劃在半年內擊潰八路軍和新四軍主力，會上還確定了軍事部署和兵力調配。這些重要的戰略情報都被沈安娜記錄並迅速送到延安，受到周恩來“迅速、準確”的口頭嘉獎。 　　潛伏十余年不露絲毫馬腳 　　但年輕的沈安娜也向往直接殺敵的戰斗生活。她秘密找到八路軍重慶辦事處，提出要去延安。周恩來專門找她談話，要她從大局著想甘當無名英雄︰“別人沒法像你這樣能在國民黨的核心部門工作。” 　　于是，她繼續著自己的潛伏生涯。她家里從不放進步書報，穿著打扮入時，常看美國電影，過年過節總要去拜訪上司。每次為宋美齡做速記，她都會穿上最好的旗袍，因為“這樣去見她才得體”。她還把居正、于右任等寫的條幅掛在屋里，外人都以為她與“元老派”交情很深，上司也更信任她。 　　就這樣，沈在國民黨心髒潛伏了十余年，為我黨提供了大量重要情報，直到解放後撤回，也無人懷疑過她是共產黨。如今，在國家安全部的宿舍大院里，依然還能看到94歲高齡的沈安娜的身影。 　　饒國模︰ 　　紅岩村女主人是“革命媽媽” 　　重慶紅岩村曾有位傳奇的女主人︰毛澤東1945年到重慶談判時曾“宴請”過她；周恩來在新中國成立後，邀請她赴京擔任全國政協委員；鄧小平主政西南時，贊頌她是“革命媽媽”；鄧穎超1985年到重慶時，在她的墓前親手獻上一束鮮花。她就是中共中央南方局和八路軍駐重慶辦事處的房東——紅岩村女主人饒國模。 　　紅岩村70多年前只是一片農場，主人就是被稱為“劉太太”的饒國模。她1895年生在大足縣國梁鄉一個書香之家，其二哥饒國梁是黃花崗七十二烈士之一。當時的饒國模堪稱“異類”，她衣著簡單不施脂粉，也不肯掏錢參加牌局，常被嘲笑“吝嗇”，但“九一八事變”後，她卻創下了全城個人捐助東北義勇軍的最高紀錄。1930年她在紅岩嘴買下300多畝地，辦起了“大有農場”，成為四川少有的女實業家。 　　1939年春，尋找新辦公地點的中共中央南方局及八路軍辦事處看中了紅岩村。饒國模馬上同意並迅速動工建房。但饒國模卻一不肯收說好的3000元建房款，二不願簽租房合同。8年時間里，她一分房費也沒收過。此後，她還把房子借給辦事處做幼兒園、招待所，並撥地給辦事處種瓜種菜改善伙食，甚至連辦事處有人去世也要負責安葬，以致鄧穎超後來感嘆，“饒國模把南方局和辦事處的生老病死都管完了！” 　　47年後，鄧穎超佇足紅岩村饒宅前動情地說︰“沒有劉太太，哪來我們的紅岩喲！”  　　丁雪松︰ 　　新中國首位女大使 　　新中國首位駐外女大使也來自重慶，她就是出生在巴南的丁雪松。 　　1918年出生在木洞的丁雪松在重慶讀書時，就當選為重慶婦女救國會常委，並參加了中國共產黨並奔赴延安。1979年2月6日，丁雪松出任中華人民共和國駐荷蘭大使，成為新中國第一位女大使。在荷蘭期間，丁雪松促成了荷蘭首相範阿赫特訪華，這是近代史上荷蘭在任首相第一次訪問中國；1982年，她又被任命為中國駐丹麥大使。為引進丹麥嘉士伯啤酒生產技術，她穿針引線、反復磋商，最終由丹麥提供優惠貸款，北京建了一座年產10萬噸的啤酒廠。為此，丹麥啤酒廠的老總詼諧地稱她為“啤酒大使”。 　　記者 楊娟 　　她們都是“百年巾幗” 　　宋慶齡︰陪都四年竭力支援抗戰 　　鄧穎超︰霧都茫茫婦女魂 　　卓琳︰人民小學第一任校長 　　李伯釗︰第一個將長征搬上舞台的人 　　李德全︰新中國第一任衛生部長 　　趙君陶︰以慈母的愛培養下一代 　　江竹筠︰鋼鐵般的共產黨員 　　劉隆華︰“雙槍老太婆”原型之一 　　游曦︰廣洲起義犧牲的年輕戰士 　　聶力︰新中國第一位女中將 　　史良︰共和國首任司法部長 　　黃啟︰新時期婦女運動的領袖 　　劉淑芳︰美麗的中國音樂大使 　　王曉棠︰中國電影事業先驅 　　張立同︰中國工程院院士 　　崔向群︰中國科學院院士 　　鄧在軍︰央視春晚主要開拓者