金融海啸后，全球经济迈向逐渐复苏之路。美国前总统克林顿日前接受美国国家广播公司访谈时指出：“我在总统任内接受鲁宾和桑默斯的建议，没有将衍生性商品纳入规范，这是一项错误的决策。”由于衍生性商品被认为是金融海啸的罪魁祸首，就在知名投资银行高盛遭美国证券管理委员会（SEC）控告诈欺之际，克林顿的这项忏悔发人深省。
美国证管会十六日控告高盛销售一档涉及房贷市场的衍生性商品时，未揭露关键事实并涉嫌误导投资人，造成投资人损失10亿美元。消息椽后，高盛发布措词强硬的声明，反驳这项指控“毫无事实根据”。尽管高盛坚持是清白的，不过，这项控诉使高盛声誉严重受损，上周五股价重挫近13%，市值在一天之内缩水120亿美元。
此案被视为奥巴马总统推动金融改革的第一枪，在国际上引起重大回响，英国首相布朗直斥高盛“道德破产”，德国总理默克尔则指示相关单位评估对高盛采取法律行动，英、德两国的金融监理机关都将针对高盛进行调查。
英、德两国反应如此强烈，不难理解，因为购买高盛这档衍生性商品损失最惨重的两大客户分别为德国工业银行（IBK）与荷兰银行，前者赔掉 1.5亿美元，濒临倒闭边缘，后来由德国政府纾困；后者惨赔8.4亿美元，被并入苏格兰皇家银行（RBS），最后也靠英国政府以纳税人的钱纾困。
据美国证管会的控诉，高盛营销此档衍生性商品时涉嫌误导投资人，未揭露有对冲基金经理人参与其中，并且放空该档商品。证管会同时查获高盛这档商品负责人的电子邮件，发现高盛内部早已预见房地产会崩盘，却推出这档产品让不知情的投资人落入圈套中。
拥有131年历史的高盛，在华盛顿势力庞大，历任财长如鲁宾、鲍尔森都来自高盛。每年有来自各地名校毕业的顶尖好手加入，设计最新最复杂的商品，使得高盛成为全球获利最高的投资银行。对于这样一家在华盛顿呼风唤雨的投资银行，美国证管会若不是掌握了确切证据，相信不会遽然提出控告。
对于这种坑杀投资人的金融业者，诺贝尔经济奖得主克鲁格曼痛斥简直是诈骗集团。这些年来，这类金融诈骗集团到处横行，去年四月爆发的台版“麦道夫案”，美国PEM集团董事长彭日成遭美国证管会控告诈骗投资人数亿美元。台湾有六家银行营业机构销售彭日成所推销的连动债与共同基金约新台币250亿元，受害人数逾二万人。后来在（台湾）“金管会”要求下，银行同意赔偿投资人全部的损失。
彭日成被揭穿假造名校学历且以类似老鼠会手法吸金，去年九月中旬在加州被发现身亡，却留下许多问号。针对这件跨境诈骗案，若非美国证管会去年提出控告，台湾投资人是否仍被蒙在鼓里？许多投资人不解，台湾的银行为何可以销售这种有问题的连动债与共同基金，“金管会”针对这六家金融机构进行检查，难道都没有发现任何不法情事？
此外，金融海啸期间，亚洲各地投资人因购买连动债而血本无归，新加坡金管局主动调查银行的行政疏失，并于去年七月对十家银行予以行政处分。反观台湾，投资人向“金管会”检举银行不当销售连动债，把原本应卖给专业法人的连动债卖给一般民众，我们迄今未见“金管会”提出全面性的检讨报告与行政惩处。
在这次金融海啸中，无论是连动债、台版“麦道夫案”，或是众所瞩目的高盛案，主角都是不透明的衍生性商品。克林顿在卸任多年后终于坦承当年做了错误的决策，未将衍生性商品纳入规范。如今，这项迫切的金融改革有待奥巴马继续完成。
有人形容这些未受规范的衍生性商品已发展成为一个金融大赌场。在信息不对称情况下，无论是最精明的专业法人或一般投资人，都可能被金融机构所欺瞒。如今，金融海啸虽然远离，但层出不穷的金融诈骗案可能再度上演，我们期许“金管会”从这些个案中记取教训，为所当为，不要如此害怕改革，以免留下无限遗憾。
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