唯一編譯報道︰Forbes刊登的文章說， 加州大學金融教授Terrance Odean主要研究方向是某種類型的投資者︰過度自信，短視，總是在最壞的機會買進股票。換句話說，他研究的是普通投資者。

Odean說︰普通投資者犯的錯誤通常原因是他們不了解自己。在過去的30年里，他的研究綜合了經濟，人性心理以及神經等方面。結果顯示，投資者是最沒有理性的，只貪圖利潤，是自身的敵人。

下面是Odean研究中得出的結果︰

1，過度自信︰人類從心理上講普遍認為自己比其它人聰明，投資者通常這樣看待自己，特別是男性。Odean在五年里針對35000個家庭進行追蹤研究，發現男人的自信心遠遠超過女人，而且單身男人比單身女性的交易頻率要高67%，但是，男人從股市得到的回報卻是負面的，平均每年這些男人比女人從股市上得到的回報要少1.4%。

2，交易量過度︰普林斯頓大學教授Burton Malkiel曾經說，投資者想方設法比股市的表現更好其實是愚蠢的行為，因為按照有效市場原理所有的信息都已經表現在股價里了。Odean也說普通投資者試圖超越市場是愚蠢的，但是他的理論根據與Malkiel 不同。

他研究了過去四年里台灣證券交易所的所有交易，發現在這段時間里普通投資者一共花費了320億的手續費和稅。也就是說，這場游戲的贏家是經紀人和金融公司。

Odean還指出，普通人如果以為他能夠比高盛這樣的大公司知道得更多做得更好的話，就太傻了。這好比是一個普通人和專業隊員打籃球，普通人必定是輸家。

3，投資隨大流︰好像孩子喜歡玩別人的玩具，投資者也總是喜歡買別人都買的股票。據研究，投資者只買賣經常出現在新聞里的10%的股票，而忽略股市里其它90%的股票。

如果一只股票出現在當天表現最好的股票中，那麼在當天所有的交易中，有2/3的普通投資者是買進。而金融公司通常是等股票跌時才買進。

4，固執己見︰聰明的投資者會為了避稅而賣掉手中下跌的股票，以減少增殖稅。但是，很少投資者能夠承認自己的錯誤。Odean 在三年里研究了一萬個投資帳戶，發現投資者常常是賣掉賺錢的股票，而不舍得賣掉虧錢的股票，這樣一來增加了自己必須交納的稅金。Odean還發現，投資者急急忙忙賣掉的賺錢股票在賣掉之後平均繼續上升 3.4%。

因此，如果你覺得自己比一般投資者聰明，炒股票象神手。你很有可能是在自己騙自己。

五糧液茅台被揭老底 萬國博覽會金獎是假的

京華時報    2010-06-18

昨天，山西杏花村汾酒集團在京舉行的“汾酒唯一榮獲1915年巴拿馬萬國博覽會中國白酒品牌甲等大獎章95周年紀念大會”上，汾酒集團董事長兼總經理李秋喜首次公開炮轟指出，我國四川、貴州等地很多知名企業此前都打著自己品牌的酒曾獲得1915年巴拿馬萬國博覽會金獎完全是虛假宣傳，盡管李秋喜未明確點名，但很顯然，其矛頭直指五糧液、茅台等。   　李秋喜表示，在1915年巴拿馬世博會上可以確認的是白酒產品獲得最高獎項即(甲)大獎章的，只有山西、直隸、河南選送的三種高粱酒，其他獲獎產品都沒有注明是白酒。更值得注意的是，現在的白酒大省四川省、陝西省並沒有任何酒類產品獲獎。貴州公署的酒獲得的是銀獎，相當于五等獎，而且沒有品牌名稱。 　　李秋喜還表示︰只有山西高粱汾酒是有品牌名稱的，而且是獨立獲得最高大獎︰甲等大獎章，“這也是我們之所以用‘唯一’兩個字的客觀依據”。李秋喜昨天公然做出上述表態，還首次向社會公開歷史資料為證，記者在其提供的中國參與巴拿馬萬國博覽會的代表團團長陳琪1917年2月出版的《中國參與巴拿馬太平洋萬國博覽會紀實》一書中發現，該書中列出了中國產品在巴拿馬萬國博覽會上獲獎的全部名單。 　　根據這一說法，貴州僅貴州公署的酒獲得銀獎；五糧液、陝西西鳳等根本就未獲得任何大獎。而現在茅台、五糧液等都宣傳自身產品獲得巴拿馬金獎。時隔這麼多年，現在了解1915年那次評選的人已不多，為何到現在才出來澄清，李秋喜表示，公司剛經歷了領導班子調整，新的班子決定還原歷史事實。 　　記者昨天在茅台集團和五糧液的官方網站上，都查閱到與此相關的宣傳內容。 　　“他說他的”，茅台一相關負責人只是這樣表示。而在茅台的官網上卻這樣記載了當年獲獎的經歷︰貴州省推薦了茅台“成義”、“榮和”兩家作坊的樣酒參展，以“茅台造酒公司”的名義，統稱茅台酒送出，最終獲得金獎。 　　“我只能說對這個問題很尷尬，很無語”，五糧液集團品牌事務部總經理傅鐘昨天反問記者︰“他又不是權威機構，你不覺得再問這個問題很沒意思嗎？現在有些人拿這些東西炒作，根本不利于行業發展，產品好不好看的是你現在能不能拿出優質產品。” 　　“我們知道，說出了事實真相，可能會讓一些兄弟企業不高興”，李秋喜昨天明確表示︰“但中國的酒文化絕不能‘戲說’，還原歷史真相這是企業對熱愛中國白酒的消費者們認真負責的態度。”