人民币会不会贬值已经成为一个问题。

在欧元危机日益深重之时，人民币汇改出现微妙变化。11月11日，外管局发布通知，自今年12月1日起推出外汇看跌和外汇看涨两类风险逆转期权组合业务。

中国于今年4月推出人民币外汇期权业务时，规定客户只能从银行买入期权，不得卖出期权。此次通知则赋予客户在买入基础上卖出期权的权利。

这对人民币汇改来说，是一小步，但对于人民币贬值的热钱需求来说，是一大步。试想，假设今年4月，一笔冒充在贸易顺差下进入的热钱，买入了1000万美元的6个月看涨期权，如今已近赚得盆满钵满。现在又买入了6个月的人民币看跌期权。假如从现在开始，热钱不断从中国集中撤出，人民币进入贬值周期，那么，它将赚了三笔钱：一是过去6个月人民币升值和中美利差的无风险套利收益；二是过去6个月的看涨期权的收益；三是未来6个月的看跌期权的盈利。

我们进一步来探讨这个假设前提——即人民币未来6个月会不会贬值？

很可能会！或者说人民币贬值的拐点越来越接近了。因为没有任何一种纸币能够永远升值，尤其是6年多来不断对外升值却对内贬值的人民币。实际上，随着国内通货膨胀，人民币的国内购买力已经严重贬值，即按现在的人民币/美元汇率，国内6330元人民币的购买力已经低于海外的1000美元，其证据非常简单——中国出现了大量的海外代购的现象，即加上关税，海外同样的商品仍比国内便宜。

人民币国内贬值、国外升值的最重要的原因是——由于人民币汇改后的单边升值预期，大量国际热钱涌入，使人民币对外升值得以自我实现；热钱涌入后，央行不得不兑换并向国内投放大量的人民币基础货币，这必然导致国内的通货膨胀——人民币贬值。

同理，接下来人民币转而国际贬值、国内升值，那么也只要国际热钱流向逆转就可以实现了。而国际热钱流向逆转需要什么条件呢？

这要具备以下四个条件：一是热钱在中国国内赚钱的空间日见缩小，乃至丧失，即在中国很难赚到更多的钱了；二是中国经济的竞争力已不断削弱，已处衰减周期；三是中国经济社会或地缘政治出现较大风险，热钱要离场避险；四是热钱离场的外汇套利模式形成，不仅锁定前期最大化利益，而且还能赚看跌期权。

这四个条件，目前已经基本具备了三个：随着外管局看跌期权新规出台，热钱撤退时的套利模式适时到位；随着中国房地产泡沫进入下跌周期，股市持续低迷，高利贷泡沫破灭，PE和VC的盈利高峰已过，热钱在国内赚钱越来越难，或已准备见好就收；过去7年来，随着人民币升值、国际原材料价格大涨、土地和劳动力成本大幅提高等一系列原因，中国制造的竞争力已被大大削弱。过去10年在中国入世和房地产大泡沫两大超级因素推动下的大繁荣也已逆转。

至于第四个，这要看美国下一步对中国的战略设计和战术手段的使用——使中国的投资风险急剧提高，并惊吓热钱加速回流美国。对于美国而言，现在它非常希望热钱回流购买美国国债。

造成这种惊吓，美国有三个手段：一是对中国进行所谓“汇率操纵惩罚案”，引发中美贸易战，这已经是咫尺之遥——美国众议院和参议院已经先后通过了所谓惩罚案，现在只差奥巴马签署了；二是美国和以色列对伊朗动武，导致国际石油和粮食价格暴涨，中国经济社会遭受重大冲击，近来美国和以色列的一些高官已经频频明示了；三是中国周边爆发地缘政治危机。

至于美国会不会引爆这些风险点，或者说判断美国何时引爆这些风险点，一个重要的参考是，美国何时推出QE3(量化宽松)。换言之，如果美国继续延迟推出QE3，则它很可能在近期引爆这些风险点；假如它很快推出QE3，则风险点的引爆会推迟。

不过，尚存人民币的机会。一则，美国此刻强行追杀欧元和人民币“大龙”有些勉强，毕竟未来一年是美国国债到期高峰；二则，中俄背靠背以后，有可能在人民币汇率和外储政策上变得更强硬一些。

但无论如何，中国企业必须对人民币贬值抱有高度警惕。

第一财经日报

麻省科学家发现病毒克星“天龙” 2011/11/13

打败病毒比打败细菌要难得多。对付病毒，只有种植疫苗效果比较显著，但并不是每一种病毒都有相应的疫苗。像抗生素这样的对多种病毒有效的药物一直没有问世。不过，美国麻省理工学院的科学家们宣布，他们在实验中发现了一种能够遏制许多病毒的高效物质。　 能够遏制所有病毒的高效物质 美国科学家在实验室中发现一种新的高效物质，取名"天龙"（Draco）。麻省理工学院的托德·赖德（ Todd Rider ），这个名字很合适，因为这的确是一种能够遏制各种病毒的有效物质。"我们迄今用'天龙'对15种病毒进行了实验，包括感冒病毒、H1N1甲型流感病毒、胃肠流感病毒、脊髓灰质炎病毒和登革病毒等等。这种物质对所有的病毒都有效。我们还想对一系列的病原体进行试验。我们希望'天龙'能够对所有病毒都有效。" '天龙'的攻击对象不是病毒本身，而是身体中被病毒感染的宿主细胞。赖德说： "病毒在宿主细胞中繁殖并且摧毁宿主细胞，然后从细胞中跳出去攻击下一个细胞。而天龙能够在病毒没有繁殖并且感染其它细胞前摧毁第一个被感染的细胞。" '天龙'可以通过核糖核酸找到被病毒感染的细胞，病毒在繁殖中产生特别长的核糖核酸双层带。这样的结构身体细胞中一般不会有。因此，这是细胞遭到病毒袭击的一个迹象。 "'天龙'能够识别被感染的细胞，也就是带病毒性核糖核酸的细胞。然后，它会让这些细胞自我毁灭，从而结束感染。健康的细胞因此不会受损。" 潜伏的危险不容忽视 赖德和他的同事们的研究显示，'天龙'正是这样工作的。至少对试验玻璃盘上被感染的细胞如此。此外，研究者们还用'天龙'治好了感染猪流感的小白鼠。赖德相信，用'天龙'能够制成一种万能的药物， 能够治疗所有的感染，从普通感冒到天花。但其他的研究者却提出质疑，比如纽约西奈山医学院的安德烈亚·布兰齐（Andrea Branch）： "论文很精彩，我对同仁的创造性工作表示敬意。但是，对试验玻璃盘上的细胞和小白鼠有效是一回事。到能够制成可用于人体的药物还有很长的路要走。" 安德烈亚·布兰齐还指出其中的危险性： "如果很多细胞被病毒感染，然后被逼'自杀'，那么可能就把病人害死了。如果只有少量的身体细胞被侵袭，而天龙能够摧毁这些细胞，那么可能奏效。但是，比如患乙肝的病人，大部分的肝脏细胞都受到了感染，如果细胞都死掉了，那么病人的肝脏就失去了功能。如果不移植肝脏，病人就无法存活。这就是攻击细胞，而不是病毒所带来的危险。" 但是，赖德和他的小组将继续进行研究。下一步他们将用'天龙'来针对埃博拉病毒和艾滋病毒进行试验。 作者：Marieke Degen　　　　　　　　　　 编译：乐然 德国之声中文网