| 投行摩根士丹利周五發表研究報告，高調唱空中國房地產。該報告稱︰相信中國地產行業崩潰的可能性高,對內地銀行業的盈利表現亦有重大影響。 不過，有分析人士認為，摩根士丹利此次唱空中國樓市目的是讓中國政府救市，以防其在中國擁有的物業折價。 中國房地產 正在行成人禮 報告指出，房地產商減價促銷的情況已在多個內地主要城市出現。中國房地產龍頭萬科企業帶頭減價25-30%。香港上市的雅居樂日前亦表示,年初至今已減價10-15%,並調降2008-2009年度銷售量目標逾30%，地產市場上半年遭受嚴峻考驗,下半年亦難有突破。 房價下跌已成為市場人士一致的觀點。香港太平洋投資顧問有限責任公司首席執行官賈臥龍公開發文表示，“曾經，房價不斷上漲的時候，就有人說過，房價早晚是要跌的。這個觀點我一直是比較認同的。因為房價作為市場經濟里的一個元素，也是受到經濟規律的影響的。但是，房價上漲和下跌都是有其自身原因和大環境的影響的。” 據了解，各大銀行機構房地產開發貸款余額比例都在增加。這說明，在市場預期不明朗的狀態下，短期內的房地產市場供求關系發生了質變。而百姓的投資和消費能力都在不斷下降，房地產企業很難在這樣的市場狀態下獲得突破。 賈臥龍表示，曾經快速發展但制度不夠健全的房地產將行成年禮。以前靠“空手套白狼起家”的開發商在這次深度的調整中將徹底進行洗禮。那些靠實力發展起來的開發企業也將在市場中佔據一席之地。 在大家一致看空中國房地產的時候，依然有人對部分地產股表示好感。萬科一直是投資者眼中的“大藍籌”。 而摩根士丹利也對中國內地在香港上市的房地產企業進行了點評。該報告指出,雅居樂在防御盈利和償付風險方面情況較佳；廣州富力地產在償付風險方面看來情況最差；世茂房地產和合景泰富的盈利風險看來最壞。 地產風波殃及銀行業 本周五摩根士丹利的報告還指出,“我們相信地產市場崩潰(即價格與成交量大幅度下跌)的可能性高，可對銀行業盈利構成重大影響。” 摩根士丹利表示,該行的中國策略隊伍經過研究後得出以下結論:新一輪的減價行動將導致地產市場崩潰,因樓價下跌通常會拖累成交減少；此外，地產企業除了出現盈利顯著下滑外,亦很可能面臨嚴重的償付能力困難；銀行盈利表現亦會明顯受到影響，2009年並可能出現盈利負增長。但摩根士丹利相信,即使銀行的不良貸款比率將會上升，但償付能力不會出現問題。 “房地產”、“銀行”一直被投資者視為一根繩子上的螞蚱。自從房地產行業在今年進入“過冬期”後，銀行與房地產板塊個股成了機構的拋棄對象。 廣州證券分析師張光偉分析認為，因為擔心房價進一步下跌導致房地產商資金鏈條斷裂，從而引起銀行壞賬，出于安全考慮，基金在階段周期減持了部分銀行股。張光偉認為，這也是正常的市場行為，等不確定性因素明朗後，基金應該還是會建倉銀行股。 在中國各大銀行中，摩根士丹利最看好工商銀行及建設銀行。該報告指出，“在我們中國策略隊伍研究的內地銀行股中,我們認為工商銀行和建設銀行情況較中國銀行、交通銀行和中信銀行為佳。” | 
