大陸學者時寒冰:無藥可治 全世界陪著美國等死
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9月22日夜晚，央視記者采訪我對于次債危機的看法︰我認為︰次債危機已經無藥可治，全世界只能一起陪著美國等死，現在，決定結局的只能是上帝。
這話說過了嗎？
任何一位對金融衍生品過度發達的杠桿效應有深入了解的人，都會發出如此悲觀的預期。
中國社科院金融研究所提供的數據顯示，目前次級債券衍生合約的市場規模被放大至近400萬億美元，相當于全球GDP的7倍之高。
今年3月份，我在給《南風窗》雜志寫的評論《次債與金融泡沫的終結》中指出︰“次級債將金融衍生品的‘衍生’功能發揮得淋灕盡致，稱其為金融衍生品的巔峰之作恐怕並不為過。次級債衍生品猶如一個倒立的金字塔，一旦次級抵押貸款違約率上升，風險就會成倍放大，並帶來災難性後果。”“由次級債衍生出來的創新產品，已經掘出了一個深不可測的無底洞，而這個無底洞就是作為一個超級大墳墓而存在的，再多資金也填不滿！”
美聯儲前主席格林斯潘撰文指出︰“有一天，人們回首今日，可能會把美國當前的金融危機評為二戰結束以來最嚴重的危機。”
金融大鱷索羅斯認為︰“全球長達60年的大牛市已經結束，全球正面臨60年以來最嚴重的金融危機。”“次債危機是二戰以來60年內最嚴重的金融危機，是美元作為世界貨幣時代的終結。”
美國的金融衍生品過度發達，投資大師羅杰斯在接受媒體采訪時指出︰“美國次級抵押貸款市場的確存在次級衍生品即衍生品的衍生品。不過，實際上幾乎不可能對衍生品進行估價，因為沒有一個積極的市場。”羅杰斯在次債危機之前多次預言這場危機的到來，並在次債危機前清空自己在美國的所有房產移居到新加坡。
這些對金融市場脈搏把握最精準的著名人士，他們的這種悲觀預期，難道是憑空而來嗎？
當央視記者問及次債危機下一步的發展時，我回答說︰
其一、美國將有越來越多的金融機構破產倒閉。其二、將快速向實體經濟蔓延，從金融危機演化成經濟危機。
央視記者問我次債危機對中國有哪些影響。我的回答是︰
三個方面的影響。其一，次債危機導致美、歐消費需求下降，將降低中國產品的出口。無論是高附加值產品還是低附加值產品，出口的下降趨勢都難以避免，當務之急是鼓勵內需。其二，次債危機發生後，美元將繼續貶值，目前的大宗商品都是以美元計價的，美元貶值意味著大宗商品價格上漲。同時，大批熱錢在美元貶值或有貶值預期的影響下，會熱炒大宗商品，推高石油、鐵礦石等大宗商品價格，增加中國原材料的進口成本。其三，會對中國的資本市場和金融業帶來影響，我國金融機構的損失會繼續增加。同時，大批盤踞在中國樓市的熱錢，會撤離。因此，絕不可以出台政策救樓市，救樓市的結果只能是讓熱錢高位逃跑，將對中國經濟帶來毀滅性打擊。
還有很多問題，我的回答過于尖銳，未能播出，但鑒于時間因素，也不再補充了。
在央視東方時空做的這期節目中，中國社科院金融所市場室主任曹紅輝的分析很透徹，我們對次債危機的危害及其前景的判斷一致。但是，有一點，我與他的觀點截然不同。曹紅輝先生認為，在這場次債危機中，中國和印度等新興市場可以有所作為。事實上，在此之前，也有專家撰文指出︰美國次債危機恰是中國的機會。
我要說的是︰這的確是機會，但有一個至關重要的問題不能忽略︰中國早已經自廢武功！
據公開報道︰中國外匯儲備中約有1萬億美元的美國債券，其中包括2000—3000億美元的ABS債券，再加上這次兩家房貸公司的3760億美元公司債（根據美國財政部和美聯儲2007年聯合發布的“海外持有美國證券情況的報告”——原文名字是Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities——中國是房貸美和房利美這兩家公司排名第一的外國債權人，持有3760億美元公司債券），外匯儲備竟然有至少超過5000億美元的次級債！
7月16日，我在《誰來拯救中國3760億美元財富？》憤怒的質問︰
早在2004年，格林斯潘就向國會發出預警︰“和其他金融機構不同，房貸美和房利美沒有有效風險控制，卻不斷擴大的業務規模，潛藏很大風險。”
然而，中國掌管龐大外匯儲備，掌控著人民血汗錢的有關官員，卻對格林斯潘的警告置之不理。報告顯示，從2004年到2007年，中國對美國證券的持有從3410億美元三翻至9220億美元，且偏重債券投資。僅2006年到2007年間，中國對美國債券的持有增幅就高達32%，而日本對美國債券的持有只小幅上升8%。在次債危機即將露出猙獰面孔的前夜，中國增持美國債券的依據是什麼？
我的文章被屏蔽。
但隨後，我國香港地區的全國政協委員、金融專家劉夢熊撰寫了《我為人民鼓與呼》一文，在香港三家媒體同時發表。劉夢熊質問中國財政金融管理當局有關拍板人︰“你們這班敗家子哪里來這麼大的膽子，拿國家人民的錢，來買天文數字的3763億美元美國‘兩房’公司債券。現在‘兩房’基本上已破產，你們如何向全國人民交代？如此離譜決策有沒有黑幕，人大常委會應立即組織特別調查組徹查，追究責任！”
劉夢熊在文中指出，中國購買美國次級債的行為，被“國際經濟界稱為一件匪夷所思的大丑聞”。他指出︰“國際公認的原則是，外匯儲備公認的投資原則是安全第一，分散為宜，但中國財金當局卻將外儲的百分之二十以上投資于美國‘兩房’，這相當于將大部分雞蛋放在一個籃子。當年亞洲金融風暴，香港和東南亞樓市崩潰，還鬧出‘負資產’，業主和銀行一齊遭殃，說明房屋按揭本身風險很大，其衍生債券更是危險品。不能只集中在一個菜籃里，這是金融投資常識性的金科玉律。外匯儲備投資原則是安全第一，穩健至上，比重分散，結構多元。可是我們那些可愛的手握重權的國家外匯管理局、財政部、中國人民銀行的敗家子一般的官員，個個還都是碩士、博士學位！”
是啊，這種決策太匪夷所思了！
有關次債危機的可怕後果，早在2007年，我通過大量公開的數據和信息分析，就得出結論︰次債危機將是一個可怕的無底洞。然而，擁有更系統更完整更豐富數據和信息，擁有更專業更博學更有經驗專業團隊的政府、銀行等有關部門，卻看不到次債危機後果的嚴重性，這難道不奇怪嗎？這在次債危機過程中，相關部門和銀行的決策者，不僅看不到次債危機的嚴重性，還帶著抄底的想法，一次次又一次次地撲上去，撞在槍口上。如果這種做法僅僅是由于愚蠢尚可原諒，問題是，如果是故意為之呢？
這些決策是怎麼出台的？為什麼許多決策對中國不利對外國反而是有利的。決策的不透明使人民喪失了基本的知情權和監督權，使得一些可怕的暗箱操作大行其道。
最離譜的是，2007年5月，尚未成立的中投公司委托匯金公司旗下的建銀投資，以30億美元購買了美國PE公司黑石集團10%的股份計1.01億股無投票權普通股，每股認購價29.605美元。如今，這筆投資已經損失大半。一個尚未正式成立的公司，竟然如此大手筆運作。人民用血汗創造的財富難道形同垃圾嗎？
在次債危機中，中國的損失極其慘烈，因此，即使有機會，中國也只能眼睜睜地看著它流走，因為，我們的巨額資金被套或打水漂，我們已經不再是能夠找尋並抓住機會的人，而是一個巨大的可憐蟲！——在把數千億美元的財富敗了之後，最多也只能做個遭人唾棄的可憐蟲了！
現在，美國次債危機即使帶來了機會，中國自保還來不及，國內企業資金短缺，叫苦連天，大量資金被套在美國債券上，有的已經血本無歸，哪里還有資金去抓機會？
由于愚蠢的決策，中國數額驚人的財富被用于跟美國一起陪葬。
美國每一次金融危機的惡化，對國內的金融機構和外匯儲備都如同割肉，這是難以抑制的陣痛！——如果他們還懂得心疼人民創造財富的不易，還沒有喪失疼痛這種基本功能的話。
在昨天接受央視采訪時，我特別強調了決策的透明度問題。
我們巨額財富投向美國所依據的，竟然是美國評級機構給出的評級，我們豢養那麼多龐大的專家隊伍在干什麼？如果我們自己的評級機構、研究機構，不對美國相關企業的現狀、盈利能力、潛在風險、發展前景進行充分評估，而完全參照國外現成的評級標準作出投資決策，那麼，我們龐大而臃腫的官僚化的專家、決策隊伍，應該解散，而不是繼續當寄生蟲。
也許，只有真正關心這個國家、關心這個民族未來的人，才能真切地感受到人民血汗錢被敗掉的痛楚。
在次債危機從房地產領域蔓延到金融領域，並正蔓延到包括制造業在內的實體經濟領域的時候，任何人都無回天之力了，我們只能陪著美國靜靜等待上帝的裁決！
天作孽，猶可恕；人作孽，不可活！即使被封殺，這些話也必須說出來。民族利益高于一切，有良知者別無選擇。
一損俱損一俱︰美國衰落值得中印慶幸嗎？
金融時報
吉迪恩•拉赫曼(Gideon Rachman)／這次華爾街崩盤是一重大經濟金融事件，但它是否也昭示了全球政治正面臨歷史性轉折——這一刻既標志著、也加快了美國強權的衰落？最近，我剛剛訪問中國和印度兩周。當地許多人顯然已懷有這種想法。無論美國金融危機對亞洲經濟產生何種長期影響，人們心理上的轉變顯而易見。
8月北京奧運會的成功和9月華爾街的失敗，增強了中國人的自信心。北京大學中國與世界研究中心主任潘維鄭重地對我說︰“我相信，20年後我們將與美國平起平坐。但也許這個時刻將來得更早，他們的體制一片混亂，需要我們出錢救他們。”
印度比中國窮，也沒有與美國形成戰略競爭的意識。但在印度，那種對美國由來已久的自卑感也在減少。總部設在班加羅爾的信息技術公司Infosys是印度經濟改革的象征，該公司一位高級管理人員表示，Infosys之所以建了一座豪華的美國式總部——帶有造價高昂的草坪、圖書館和健身房，原因之一是“以免我們的人訪問美國公司時被震住”。
如今，非但沒有被美國企業“震住”，Infosys的高管還帶著一種嘲弄的意味，看待華爾街的劇變。一位董事會成員提到，Infosys在倫敦的辦公室位于金絲雀碼頭(Canary Wharf)，緊挨新近破產的雷曼兄弟(Lehman Brothers)的總部。他開玩笑說︰“好消息是，雷曼兄弟的租期是4年。壞消息是，承保的是美國國際集團(AIG)。”
但對中國和印度來說，美國的金融和經濟問題或許不是什麼好笑的事情。盡管中印兩國的自信心有所增強，也應該有所增強，但它們均極易受到美國衰退的影響。在中印兩國，有些人寄望于“脫鉤說”。這一人們最近常常探討的理論認為，亞洲的經濟前途不再那麼依賴于美國。印度官商兩界都迅速指出，目前該國最大的貿易伙伴是中國，不是美國。
而今年將超越德國成為全球最大出口國的中國，也不再像以前將目光主要放在美國。歐盟是更大的市場——在中國總出口額中，對歐盟（歐盟本身已在衰落之際徘徊）出口約佔22%，對美國出口約佔18%。此外，中印兩國的國內投資處于高水平，國內消費也正迅速增長。
但有一些理由說明，這些發展還不能讓人完全放心。首先，即使美國市場對中印來說不再是最重要的，但它仍然佔有極其重要的地位。在孟買證交所，一位高管估計，外資通常佔交易額的20%左右——這是至關重要的20%，“它是驅動引擎的汽油。”
更糟的是，中印的經濟引擎因為其它理由已在吭吭作響。受到股市和房地產泡沫破裂影響的，不止美國和西歐。在北京和上海，時髦公寓的價格大幅下滑。孟買也是同樣的情形︰公寓滯銷，房地產開發商開始紛紛破產。在過去一年，上海股市下挫60%；孟買股市下挫44%。相比之下，道指下跌20%顯得相當合理。
綜合以上因素，加上美國消費18年來首次出現下降，來年中印經濟增長放緩將是無可避免的。經常造訪中印兩國的美國經濟學家戴維•黑爾(David Hale)預計，明年印度經濟增長將從9%放緩至7%，而中國經濟增速將從10%降至8%。前投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley)亞洲主席斯蒂芬•羅奇(Stephen Roach)也認為，中國經濟增速將為8%左右，但他認為增長放緩或許不是壞事。
當然，應付僅為8%的經濟增速將屬于“好的問題”之一。中國還面臨另外一個問題︰即在美國經濟和美元的前景如此不確定的情況下，如何處置近2萬億美元的外匯儲備？上周在中國天津舉行的“世界經濟論壇”( World Economic Forum)上，不斷有人抱怨中國對美國的投資正在減值，擔心將貼進更多的錢，還有對其它選擇的質疑。
中國時常被指責懷有“中央王國”情結——這是一種認為天下以中國為中心的信念。而有著12億人口的印度，也有孤芳自賞的理由。中印兩國信心增強和經濟增長，可能使遙遠的美國所發生的事件顯得不那麼緊迫。但事實上，中印有識之士似乎為美國的劇變感到驚愕。比華爾街崩潰更能攪動人們情緒的，只有美國總統大選。盡管危機重重，美國似乎仍是真正的“中央王國”。
